A 股市場并購交易持續(xù)活躍。臨近年底，生豬行業(yè)仍然寒氣逼人，身居豬企第二梯隊的傲農(nóng)生物（603363）的實控人或?qū)⒁资钟诖蟊鞭r(nóng)（002385）。
12月12日晚間，大北農(nóng)發(fā)布公告，于近日與傲農(nóng)投資簽署了《投資合作意向協(xié)議》，并與傲農(nóng)生物簽署了《戰(zhàn)略合作意向協(xié)議》。
據(jù)悉，根據(jù)《投資合作意向協(xié)議》，大北農(nóng)擬通過增資擴股的方式取得傲農(nóng)投資不少于 51%的股權(quán)；根據(jù)《戰(zhàn)略合作意向協(xié)議》，大北農(nóng)擬通過現(xiàn)金的方式投資或收購傲農(nóng)生物下屬優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，擬投資金額不超過 6 億元，同時雙方擬在供應鏈共享、聯(lián)合采購、業(yè)務資源整合、資產(chǎn)整合、股權(quán)合作等層面展開多層面的戰(zhàn)略合作，使雙方互惠互利，實現(xiàn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的整合和發(fā)展。意向協(xié)議的有效期為9個月，有效期到期，雙方未簽訂正式協(xié)議的，意向協(xié)議終止。
上述協(xié)議如能順利推進并完成，傲農(nóng)生物的控制權(quán)預計將發(fā)生變更。
對此，我有五點感想。
一是行業(yè)巨頭呼之欲出。習近平總書記9月在黑龍江考察時強調(diào)：“要以發(fā)展現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)為主攻方向，加快建設現(xiàn)代農(nóng)業(yè)大基地、大企業(yè)、大產(chǎn)業(yè)。”
2022年，大北農(nóng)飼料銷量532萬噸，生豬出欄264萬頭；傲農(nóng)生物飼料銷量355萬噸，生豬出欄519萬頭。大北農(nóng)與傲農(nóng)生物如能成功“聯(lián)姻”，雙方主業(yè)生豬、飼料等資源整合后，三個“千”呼之欲出（生豬年出欄量1000萬頭，飼料年銷量1000萬噸，市值1000億），位于行業(yè)前列。農(nóng)牧業(yè)是投資成本高、受周期影響大、內(nèi)卷嚴重的行業(yè)，兩個龍頭聯(lián)合，可能會給現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)的加速發(fā)展，提供范本。
二是產(chǎn)業(yè)協(xié)同激發(fā)新動能。兩家公司具有非常強的協(xié)同性，其中大北農(nóng)在種業(yè)領(lǐng)域更有優(yōu)勢，弱項在終端的食品加工，而后者恰好是傲農(nóng)的強項，它在肉制品加工方面布局更深，已在廈門、福州布下大型現(xiàn)代工廠，已是廈門豬肉供應的主力軍，兩者可以在產(chǎn)業(yè)鏈上形成互補。另外，大北農(nóng)的飼料、養(yǎng)豬、動保在北方更強，而傲農(nóng)是南方強，其中福建、江西最強，市場區(qū)域也互補。
三是創(chuàng)建全球最強優(yōu)質(zhì)食品平臺的雛形已展露。食品作為傲農(nóng)生物的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，優(yōu)先收購概率大，加上年初成立的大有谷食品集團，2023年，大北農(nóng)在食品端狂奔。
四是風險更可控。本次意向合作中，雖然大北農(nóng)擬收購的資產(chǎn)均會經(jīng)過認真篩選，但是基于傲農(nóng)生物目前的資產(chǎn)負債情況，相關(guān)資產(chǎn)收購行為仍具有不確定性風險。
據(jù)悉，大北農(nóng)將采取以下措施防范：1）對擬收購資產(chǎn)進行充分的盡職調(diào)查和審計評估工作，嚴格執(zhí)行法律程序和審計評估程序等；2）對符合收購條件的資產(chǎn)逐筆交易；3）資金支付和產(chǎn)權(quán)交割同步進行，分期付款，設置風險防范條款和擔保交易條款，最大限度地控制風險，以確保交易過程中資金風險的可控。
五是行業(yè)凜冬仍在。1）此次戰(zhàn)略合作非抄底；2）行業(yè)低迷期聯(lián)合發(fā)展是優(yōu)選；3）2024年養(yǎng)豬業(yè)虧損概率大，但態(tài)勢向好。
剛結(jié)束的中央財經(jīng)工作會議要求，樹立大農(nóng)業(yè)觀、大食物觀，把農(nóng)業(yè)建成現(xiàn)代化大產(chǎn)業(yè)。在當前行業(yè)長期低迷、全球行業(yè)大整合的大背景下，大北農(nóng)與傲農(nóng)戰(zhàn)略合作，既是前瞻踐行，也是師徒聯(lián)手佳話（傲農(nóng)創(chuàng)始人/董事長吳有林曾是大北農(nóng)的杰出創(chuàng)業(yè)型總經(jīng)理）。
由于農(nóng)業(yè)規(guī)模化、科技化、現(xiàn)代化、食品化的趨勢已定，行業(yè)整合還將持續(xù)。
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